Major players forex market

UNIT A Absolute Essentials 2. Os principais jogadores no mercado Forex Quando o dólar americano saiu do padrão-ouro e começou a flutuar contra outras moedas, a Bolsa Mercantil de Chicago começou a criar futuros de moeda para fornecer um lugar onde bancos e corporações pudessem cobrir riscos indiretos associados à negociação em moedas estrangeiras. Mais recentemente, as oscilações da moeda centraram-se em um movimento massivo de futuros de moeda para negociações mais diretas nos mercados spot de Forex, onde traders profissionais de câmbio, juntamente com contratos de forwarding, derivativos de todos os tipos, implementaram suas várias estratégias de negociação e hedge. A idéia de especulação cambial tem sido ativamente comercializada, e isso está tendo um efeito profundo no planejamento de câmbio não apenas das nações - através de seus bancos centrais - mas também de bancos comerciais e de investimento, empresas e indivíduos. Estas são as principais categorias de participantes - uma clientela Forex geograficamente dispersa - e, consequentemente, o mercado como um todo. Na prática, o mercado de câmbio é formado por uma rede de atores agrupados em vários polos em todo o mundo. A principal diferença entre esses participantes do mercado é seu nível de capitalização e sofisticação, onde os elementos de sofisticação incluem principalmente: técnicas de gerenciamento de dinheiro, nível tecnológico, habilidades de pesquisa e nível de disciplina. Entre os participantes do mercado, é o operador individual que possui a menor quantidade de capitalização. Na ausência dessa força, além de emular esses outros elementos de sofisticação dos atores institucionais, os operadores individuais são obrigados a impor disciplina às suas estratégias de negociação. Aqueles que podem impor disciplina ganharão a habilidade de extrair retornos positivos dos mercados Forex. Os jogadores que estão analisando nesta seção são: Bancos comerciais e de investimento Vamos começar a dissecar os maiores participantes: os bancos. Embora sua escala seja enorme em comparação com o comerciante médio de varejo de Forex, suas preocupações não são diferentes daquelas dos especuladores de varejo. Seja um fabricante de preços ou tomador de preços, ambos buscam lucrar com o envolvimento no mercado Forex. O que é um formador de mercado Para ser considerado um marcador do mercado de câmbio, um banco ou corretor deve estar preparado para cotar um preço de mão dupla. um preço de oferta que é o preço de compra dos formadores de mercado e um preço de oferta é o seu preço de venda para todos os participantes do mercado inquiridores, sejam ou não eles mesmos criadores de mercado. Os marcadores de mercado capitalizam a diferença entre o preço de compra e o preço de venda, chamado quotspreadquot. Eles também são compensados ​​por sua capacidade de gerenciar seu risco cambial global usando não apenas as receitas de spread mencionadas, mas também compensando receitas e receitas em swaps e conversões de lucros ou perdas residuais. As taxas de câmbio podem ser declaradas por meio de corretores de câmbio em todo o mundo por telefone ou eletronicamente, por meio de plataformas de negociação digital. Existem centenas de bancos que participam da rede Forex. Seja em grande ou pequena escala, os bancos participam dos mercados de câmbio não apenas para compensar seus próprios riscos cambiais e de seus clientes, mas também para aumentar a riqueza de seus acionistas. Cada banco, embora organizado de maneira diferente, tem uma mesa de operações responsável pela execução de pedidos, criação de mercado e gerenciamento de riscos. O papel do balcão de operações de câmbio também pode ser fazer com que os lucros sejam negociados diretamente através de hedge. arbitragem ou uma matriz diferente de estratégias. Contabilizando a maioria do volume transacionado. há cerca de 25 grandes bancos, como o Deutsche Bank, o UBS e outros, como o Royal Bank of Scotland, o HSBC, o Barclays, o Merrill Lynch, o JP Morgan Chase e outros como o ABN Amro, o Morgan Stanley e outros. ativamente negociando no mercado Forex. Entre esses grandes bancos, grandes quantidades de fundos estão sendo negociados em um instante. Enquanto é padrão para o comércio de 5 a 10 milhões de parcelas de dólar, muitas vezes 100 a 500 milhões de parcelas de dólar são cotadas. As transações são realizadas por telefone com corretores ou por meio de uma conexão terminal eletrônica para sua contraparte. Fonte: Euromoney forex survey Muitas vezes, os bancos também se posicionam nos mercados de câmbio guiados por uma visão particular dos preços de mercado. O que provavelmente os distingue dos participantes não bancários é seu acesso exclusivo aos interesses de compra e venda de seus clientes. Essa informação quotidiana oferece informações sobre as prováveis ​​pressões de compra e venda sobre as taxas de câmbio a qualquer momento. Mas enquanto isso é uma vantagem, é apenas de valor relativo: nenhum banco é maior do que o mercado - nem mesmo os principais bancos globais de marcas podem afirmar que são capazes de dominar o mercado. De fato, como todos os outros jogadores, os bancos são vulneráveis ​​a movimentos do mercado e também estão sujeitos à volatilidade do mercado. Semelhante à sua conta de margem com um corretor. os bancos estabeleceram entre si acordos entre devedor e credor, que possibilitam a compra e venda de moedas. Para compensar os riscos de deter posições cambiais tomadas como resultado de transações de clientes, os bancos celebram acordos recíprocos para cotar um ao outro ao longo do dia sobre valores predefinidos. Acordos de negociação direta podem incluir que um certo spread máximo será mantido, exceto sob condições extremas, por exemplo. Pode ainda incluir que a taxa seria fornecida em um período de tempo razoável. Por exemplo, quando um cliente quer vender 100 milhões de euros, o procedimento é o seguinte: o balcão de vendas do banco recebe a chamada do cliente e consulta a mesa na qual a taxa de câmbio é capaz de vender ao cliente. O cliente pode agora aceitar ou negar a taxa oferecida. Como um criador de mercado. o banco tem que lidar com a ordem no mercado interbancário e assumir o risco para essa posição, desde que não haja contrapartida para essa ordem. Vamos supor que o cliente aceita o preço de compra do banco e, em seguida, os dólares são imediatamente creditados ao cliente. O banco agora tem uma posição vendida de mais de 100 milhões de euros e precisa encontrar outra ordem de cliente para combinar com esse pedido, ou uma contraparte no mercado interbancário. Para fazer tais transações, a maioria dos bancos é alimentada por redes eletrônicas de moeda, a fim de oferecer o preço mais confiável para cada transação. O mercado interbancário pode, portanto, ser entendido em termos de uma rede, composta por bancos e instituições financeiras que, conectados através de suas mesas de negociação. negociar taxas de câmbio. Estas taxas não são apenas indicativas, elas são os preços reais de negociação. Para entender a uniformidade dos preços, temos que imaginar os preços sendo instantaneamente coletados a partir de preços cruzados de centenas de instituições em uma rede agregada. Além da tecnologia disponível, a concorrência entre os bancos também contribui para spreads estreitos e preços justos. Bancos Centrais A maioria das economias de mercado desenvolvidas tem um banco central como principal autoridade monetária. O papel dos bancos centrais tende a ser diverso e pode variar de país para país, mas seu dever como bancos para seu governo particular não está sendo negociado para obter lucros, mas facilitando as políticas monetárias do governo (a oferta e a disponibilidade de dinheiro) e para ajudar suavizar a flutuação do valor de sua moeda (por meio de taxas de juros, por exemplo). Os bancos centrais detêm depósitos em moeda estrangeira denominados reservas cotadas, também conhecidos como “reservas oficiais” ou “reservas internacionais”. Essa forma de ativos detidos pelos bancos centrais é usada em políticas de relações externas e indica muito sobre a capacidade de um país de reparar dívidas externas e também indica uma classificação de crédito da nação. Enquanto no passado as reservas eram em sua maioria mantidas em ouro, hoje elas são mantidas principalmente em dólares. É comum que os bancos centrais hoje em dia possuam muitas moedas ao mesmo tempo. Independentemente das moedas dos bancos, o dólar ainda é a moeda de reserva mais significativa. As diferentes moedas de reserva que os bancos centrais detêm como ativos podem ser o dólar americano, o euro, o iene japonês, o franco suíço, etc. Eles podem usar essas reservas como forma de estabilizar sua própria moeda. Na prática, isso significa monitorar e verificar a integridade dos preços cotados negociados no mercado e, eventualmente, usar essas reservas para testar os preços de mercado negociando de fato no mercado interbancário. Eles podem fazer isso quando acham que os preços estão fora de alinhamento com os amplos valores econômicos fundamentais. A intervenção pode assumir a forma de compra direta para empurrar os preços para cima ou vender para empurrar os preços para baixo. Outra tática que é adotada pelas autoridades monetárias é entrar no mercado e sinalizar que uma intervenção é uma possibilidade, comentando na mídia sobre seu nível preferido para a moeda. Essa estratégia também é conhecida como jawboning e pode ser interpretada como um precursor da ação oficial. A maioria dos banqueiros centrais prefere que as forças do mercado movam as taxas de câmbio, neste caso convencendo os participantes do mercado a reverter a tendência em uma determinada moeda. Você pode acessar muitos relatórios publicados na FXstreet nos quais as táticas de jawboning são mencionadas. Paolo Pasquariello explica a ação do preço na proximidade de intervenções afirmando que as intervenções do Banco Central são uma das características mais interessantes e intrigantes dos mercados de câmbio (forex) globais. Com maior frequência do que geralmente se acredita, as autoridades monetárias domésticas se envolvem em esforços individuais ou coordenados para influenciar a dinâmica da taxa de câmbio. A necessidade de reforçar ou resistir a uma tendência existente numa taxa de câmbio importante, acalmar as condições desordenadas do mercado, sinalizar posições atuais ou futuras da política económica, ou reabastecer as reservas de divisas estrangeiras anteriormente esgotadas estão entre as razões mais frequentemente mencionadas para este tipo. de operações. Como você vê, manter reservas é uma medida estratégica e de segurança. Ao gastar grandes reservas de moeda estrangeira, os bancos centrais são capazes de manter o valor de sua moeda alta. Se, em vez disso, venderem sua própria moeda, poderão influenciar seu preço para níveis mais baixos. A conseqüência de os bancos centrais terem comprado outras moedas na tentativa de manter sua própria moeda baixa resulta, no entanto, em reservas maiores. O montante que os bancos centrais detêm em reservas continua mudando dependendo das políticas monetárias, das forças de oferta e demanda e de outros fatores. Em circunstâncias extremas, por exemplo, após uma forte tendência ou desequilíbrio na taxa de câmbio. Fique de olho na retórica e nas ações dos bancos centrais, pois uma intervenção pode ser adotada na tentativa de reverter a taxa de câmbio e anular a tendência dos especuladores. Isso não é algo que acontece com frequência, mas pode ser visto especialmente quando as taxas de câmbio ficam um pouco fora de controle, caindo ou subindo muito rapidamente. Nesses momentos, os bancos centrais podem intervir para gerar uma reação específica. Eles sabem que os participantes do mercado prestam muita atenção a eles e respeitam seus comentários e ações. Seu poder financeiro absoluto para emprestar ou imprimir dinheiro lhes dá uma enorme influência no valor de uma moeda. As opiniões e comentários de um banco central nunca devem ser ignorados e é sempre uma boa prática seguir seus comentários, seja na mídia ou em seu site. Intervenções podem funcionar por um certo período de tempo. O Banco do Japão tem o histórico mais ativo nesse aspecto, enquanto outros países tradicionalmente adotam uma abordagem de não intervenção quando se trata do valor de suas moedas. Em março de 2009, o Banco Nacional da Suíça anunciou que iria intervir no mercado de câmbio, comprando moedas estrangeiras para evitar uma nova valorização do franco suíço. Como resultado, o franco suíço enfraqueceu significativamente e EUR / CHF subiu mais de 3. Kasper Kirkegaard, do Danske Bank A / S, relata a tática em um de seus relatórios. Negócios e Corporações Nem todos os participantes têm o poder de definir preços como criadores de mercado. Alguns apenas compram e vendem de acordo com a taxa de câmbio vigente. Eles compõem uma parcela substancial do volume que está sendo negociado no mercado. Esse é o caso de empresas e negócios de qualquer porte, desde um pequeno importador / exportador até uma empresa de fluxo de caixa de bilhões de dólares. Eles são compelidos pela natureza de seus negócios - receber ou efetuar pagamentos por bens ou serviços que possam ter prestado - para realizar transações comerciais ou de capital que os obriguem a comprar ou vender moeda estrangeira. Esses chamados comerciantes de cotações usam os mercados financeiros para compensar o risco e proteger suas operações. Os comerciantes não comerciais, ao contrário, são os considerados especuladores. Inclui grandes investidores institucionais, fundos de hedge e outras entidades que estão negociando nos mercados financeiros por ganhos de capital. Em um artigo retirado do Forex Journal, uma edição especial da revista Traders Journal em novembro de 2007, Kevin Davey detalha em palavras engraçadas por que você deve imitar os comerciantes não-comerciais: uma empresa automobilística atribuiu recentemente uma grande parcela de seus ganhos à sua negociação Forex actividades. Esses grupos devem causar medo nos pequenos peixinhos, porque esses grupos são os tubarões profissionais. Essas organizações negociam dia e noite, conhecem os meandros do mercado e comem os fracos. Grandes movimentos no mercado são geralmente o resultado das atividades dos profissionais, de modo que seguir sua liderança e seguir as tendências que eles iniciam pode ser uma boa estratégia. Nas mesmas águas que os tubarões profissionais nadam, há também muitos peixinhos. Eles também são seus concorrentes, por isso, conhecer suas tendências pode ajudá-lo a explorá-los. Por exemplo, os minnowtraders não sofisticados provavelmente colocarão ordens de stop loss em níveis óbvios de suporte ou resistência. Sabendo disso, você pode explorar essa tendência e se alimentar deles. Além disso, pense sobre a primeira formação de gráfico de que você já aprendeu. As chances são de que novos operadores estão apenas aprendendo sobre essa formação agora, para que você possa desbotar seus negócios e provavelmente fazer tudo certo. Pense nisso desta maneira - derrotar um inimigo sentado em sua mesa em seu escritório em casa negociando o mercado Forex em suas pantufas de coelhinho é provavelmente mais fácil do que derrotar um MBA com um terno de 5000 que negocia através de programas complexos de arbitragem de rede neural. Então, tente imitar e seguir os tubarões e comer os peixinhos. É aqui que ter um plano para torná-lo um peixinho mais ágil ou mesmo transformá-lo em um tubarão é fundamental. Gestores de fundos, fundos de hedge e fundos soberanos Com o comércio de Forex surgindo nas últimas décadas, e à medida que mais indivíduos ganham a vida negociando, a popularidade de veículos de investimento mais arriscados, como fundos de hedge, aumentou. Esses participantes são basicamente gerentes financeiros internacionais e nacionais. Eles podem lidar com centenas de milhões, já que seus fundos de investimento tendem a ser muito grandes. Por causa de suas cartas de investimento e obrigações para com seus investidores, a linha de fundo dos fundos de hedge mais agressivos é obter retornos absolutos, além de gerenciar o risco total do capital comum. Fatores de vantagem cambial, como liquidez. alavancagem e custo relativamente baixo criam um ambiente de investimento exclusivo para esses participantes. De um modo geral, os gestores de fundos investem em nome de uma série de clientes, incluindo fundos de pensão, investidores individuais, governos e até bancos centrais. Também os investimentos administrados pelo governo, conhecidos como fundos soberanos, cresceram rapidamente nos últimos anos. Este segmento do mercado de câmbio passou a exercer uma maior influência sobre as tendências e valores da moeda à medida que o tempo avança. Outro tipo de fundos, constituídos por fundos de investimento geridos pelo governo, são fundos de riqueza soberana. Leia mais sobre este assunto. Plataformas de Negociação Baseadas na Internet Um dos grandes desafios para o Forex institucional e como as empresas relacionadas a câmbio estão sendo tratadas tem sido o surgimento das plataformas de negociação baseadas na Internet. Este meio contribuiu para formar um mercado global diversificado, onde preços e informações são trocados livremente. Como evidenciado pelo surgimento de plataformas de intermediação eletrônicas, a tarefa de ordenação de clientes / pedidos está sendo sistematizada, uma vez que essas plataformas atuam como pontos de acesso direto a pools de liquidez. O elemento humano do processo de intermediação - todas as pessoas envolvidas entre o momento em que uma ordem é colocada no sistema de negociação até o momento em que é negociado e compensado por uma contraparte - está sendo reduzido pelo chamado quotstraight-through-processing (STP). ) tecnologia. Da mesma forma que vemos os preços na plataforma de um corretor de Forex, muitos negócios interbancários estão sendo negociados eletronicamente usando duas plataformas principais: o fornecedor de informações de preço Reuters introduziu um sistema de negociação baseado na web para bancos em 1992, seguido por Icaps EBS - que é curto para o sistema de intermediação quaternária - introduzido em 1993, substituindo o corretor de voz. Tanto o sistema EBS quanto o Reuters Dealing oferecem negociação nos principais pares de moedas, mas alguns pares de moedas são mais líquidos e são negociados com mais frequência em relação ao EBS ou à Reuters Dealing. Por exemplo, o EUR / USD é geralmente negociado através do EBS enquanto o GBP / USD é negociado através do Reuters Dealing. Os pares de moedas cruzadas geralmente não são cotados em nenhuma das plataformas, mas são calculados com base nas taxas dos principais pares de moedas e, em seguida, compensados ​​pelas pernas. Algumas exceções são o EUR / JPY e o EUR / CHF, negociados através do EBS e EUR / GBP, negociados pela Reuters. Kathy Lien explica a classificação cruzada em um de seus artigos: Por exemplo, se um operador interbancário tivesse um cliente que desejasse comprá-lo por muito tempo, o trader provavelmente compraria EUR / USD sobre o sistema EBS e compraria USD / CAD sobre a plataforma da Reuters. O trader multiplicaria essas taxas e forneceria ao cliente a respectiva taxa de EUR / CAD. A transação de duas moedas é o motivo pelo qual o spread de moedas cruzadas, como o EUR / CAD, tende a ser mais amplo do que o spread para o EUR / USD. O tamanho mínimo de transação de cada unidade que pode ser negociado em qualquer plataforma tende a um milhão da moeda base. O tamanho médio da transação de um ticket tende a cinco milhões da moeda base. É por isso que os investidores individuais não têm acesso ao mercado interbancário - o que seria uma quantia extremamente grande (lembre-se que isso é desalavancado) é a cotação mínima que os bancos estão dispostos a dar - e isso é apenas para clientes que negociam normalmente entre 10 milhões e 100 milhões e só precisa esclarecer algumas mudanças em seus livros. Como mencionado acima, o mercado interbancário é baseado em relações de crédito específicas entre bancos. Para negociar com outros bancos às taxas oferecidas, um banco pode usar bilateralmente. ou sistemas de correspondência de ordens multilaterais, que não possuem banco intermediário ou revendedor. Essas plataformas de câmbio não oficiais, como as mencionadas anteriormente, surgiram na ausência de uma troca centralizada mundial. No início dos anos 90, quando essas plataformas interbancárias foram introduzidas, foi também quando o mercado de câmbio abriu para o comerciante privado, quebrando o alto valor mínimo exigido para uma transação interbancária. Juntamente com os bancos, os participantes Forex não bancários de todos os tipos estão recebendo opções de sistemas de negociação e processamento disponíveis para todas as escalas de transações. Na mesma época em que as plataformas interbancárias foram introduzidas, os sistemas de negociação baseados na web que as corporações poderiam usar em vez de ligar para os bancos pelo telefone também começaram a aparecer. Essas plataformas de negociação incluem hoje FXall, FXconnect, Atriax, Hotspotfx, LavaFX e outras. Todos eles estão facilmente disponíveis na Internet para sua pesquisa. Esses hubs fornecem um passo crucial para os participantes não bancários (corretores, corretores, corporações e administradores de fundos, por exemplo), permitindo-lhes contornar os formadores de mercado do banco em primeira instância e reduzindo os custos oferecendo acesso direto ao mercado. Estas plataformas profissionais foram seguidas pelas primeiras plataformas de negociação baseadas na Web para o setor de varejo. Hoje existem centenas de corretores Forex on-line, cujo negócio é focado na prestação de serviços para o pequeno comerciante ou investidor, um fenômeno que espelha o que já está acontecendo no nível interbancário. Fonte: BIS. org Pesquisa Trienal 2007 Corretores de Varejo Online Nas seções anteriores, você veio a entender como o mercado Forex funciona. Agora vamos ver como seu funcionamento interno pode afetar sua negociação, aprendendo mais sobre os corretores de varejo de Forex. Se você deseja trocar uma moeda por outra e obter algum lucro, assim como a maioria das pessoas, você não consegue acessar os preços disponíveis no mercado interbancário. Você não pode simplesmente entrar no Citigroup ou no Deutsche Bank e começar a jogar euros e ienes por aí, a menos que você seja uma multinacional ou um fundo de hedge com milhões de dólares. Para participar do Forex, você precisa de um corretor de varejo. onde você pode negociar com quantidades muito inferiores. Os corretores normalmente são empresas muito grandes, com grandes negociações, que fornecem a infra-estrutura a investidores individuais para negociar no mercado interbancário. A maioria deles é formadora de mercado para o comerciante varejista, e para oferecer preços competitivos nos dois sentidos, eles têm que se adaptar às mudanças tecnológicas em andamento na indústria, como vimos acima. O que significa negociar diretamente com um criador de mercado? Todo criador de mercado tem uma mesa de negociação. que é o método tradicional que a maioria dos bancos e instituições financeiras usa. O criador de mercado interage com outros bancos criadores de mercado para gerenciar sua exposição e risco de posição. Cada criador de mercado oferece um preço ligeiramente diferente em um par de moedas específico com base no seu livro de pedidos e nos feeds de preços. Como trader, você deve ser capaz de gerar ganhos independentemente se estiver usando um criador de mercado ou um acesso mais direto através de um ECN. Mas, no entanto, é sempre essencial saber o que acontece do outro lado de seus negócios. Para obter essa percepção, primeiro você precisa entender a função intermediária de um agente de corretagem. O mercado interbancário é onde os corretores Forex compensam suas posições. mas não exatamente do jeito que os bancos fazem. Os corretores de Forex não têm acesso à negociação no interbancário através de plataformas de negociação como a EBS ou a Reuters Dealing, mas podem usar seu feed de dados para suportar seus mecanismos de preços. A maior integridade dos preços é um fator importante que os negociadores consideram quando negociam produtos fora de bolsa, uma vez que a maioria dos preços se origina em redes interbancárias descentralizadas. Para cotar preços aos seus clientes e compensar suas posições no mercado interbancário. os corretores exigem um certo nível de capitalização, acordos comerciais e contato eletrônico direto com um ou vários bancos criadores de mercado. Você sabe, a partir do capítulo A01, que o mercado spot Forex funciona sem receita. o que significa que não há fiadores ou trocas envolvidas. Os bancos que desejam participar como criadores de mercado primários exigem relações de crédito com outros bancos, com base em sua capitalização e credibilidade. Quanto mais relacionamentos de crédito eles puderem ter, melhores preços eles obterão. O mesmo vale para os corretores de varejo de varejo: dependendo do tamanho do corretor de varejo em termos de capital disponível, o preço mais favorável e a eficácia que ele pode oferecer aos seus clientes. Geralmente, isso ocorre porque os corretores conseguem agregar vários feeds de preço e sempre citar o spread médio mais apertado para seus clientes de varejo. Este é um exemplo simplificado de como um corretor cotou um preço para o GBP / USD: O corretor seleciona o maior preço pedido (Banco D) e o menor preço de oferta (Banco C) e combina-o com a melhor taxa de mercado possível: , o corretor adiciona sua margem à melhor cotação de mercado para obter lucro. O preço finalmente citado para os clientes seria algo como: Quando você abre uma chamada conta de cotação com um corretor. Você está entrando em um contrato de crédito semelhante, onde você se tornou um credor para seu corretor e ele, por sua vez, um mutuário de você. O que você acha que acontece no momento em que você abre uma posição? O corretor encaminha o valor para o mercado interbancário? Sim, ele pode fazer isso. Mas ele também pode decidir combiná-lo com outro pedido para o mesmo valor de outro de seus clientes, já que passar o pedido pelo interbancário significa pagar uma comissão ou spread. Ao fazer isso, o corretor atua como um criador de mercado. Através de sistemas de correspondência complexos, o corretor é capaz de compensar pedidos de todos os tamanhos de todos os seus clientes entre si. Mas como o fluxo de pedidos não é uma equação zero - pode haver mais compradores do que vendedores em um determinado momento - o corretor tem que compensar esse desequilíbrio em sua carteira de pedidos assumindo uma posição no mercado interbancário. Obviamente, muitas dessas funções de corretagem foram significativamente informatizadas, eliminando a necessidade de intervenção humana. O corretor também pode assumir o risco. tomando o outro lado desse desequilíbrio, mas é menos provável que ele assuma todo o risco. Por um lado, as estatísticas que mostram a maioria dos comerciantes de varejo de varejo perdendo suas contas, podem contribuir para o apelo de tal prática de negócios. Mas, por outro lado, a disseminação é onde está o verdadeiro negócio seguro e de baixo risco. Richard Olsen explica melhor o modelo de negócios do criador de mercado do que qualquer um: em fx, você tem uma ampla gama de jogadores com uma ampla variedade de conjuntos de oportunidades percebidas. Mas o jogador com o interesse de curto prazo é o criador de mercado. E como contraparte de todo ofício, ele é o mestre. O criador de mercado obtém seu lucro a partir de um spread infinitesimalmente pequeno, e esse spread tem uma vida útil muito curta. Se, a um determinado preço, partes iguais de compradores e vendedores entrarem no mercado, o criador do mercado tem facilidade. Mas esse é um mercado rápido e de venda livre. Os compradores e vendedores não vêm regularmente, compensando as ondas, e quando chegam, todos têm que lidar com o criador de mercado. Cujo objetivo principal é limitar o risco (seu próprio) e cobrir os custos (o seu próprio). Ele precisa limpar seus livros o mais rápido possível para reduzir seu risco de demitir em cinco segundos, 10 segundos ou 10 minutos. E para descarregar seu estoque, ele transferirá o preço para atrair compradores e vendedores. A informação está no preço, mas o que está nos dizendo é Forex um jogo de soma zero Ed Ponsis responder a esta questão controversa lança alguma luz sobre um assunto que muitas vezes é mal compreendido: há um equívoco entre alguns comerciantes que todo comércio deve ter um vencedor e um perdedor. . Suponha que você insira uma posição comprada em EUR / USD e, ao mesmo tempo, outro operador tenha uma posição curta no mesmo par de moedas. O corretor simplesmente coincide com as ordens e recolhe o spread. Isso é exatamente o que o corretor quer, manter todo o spread e manter uma posição plana. Isso significa que, no cenário acima, uma parte precisa vencer, e uma deve perder? De fato, ambos os comerciantes podem ganhar ou perder, talvez um tenha entrado em um negócio de curto prazo e o outro tenha entrado em um negócio de longo prazo. Talvez o primeiro comerciante tenha lucro rapidamente, mas não há nenhuma regra que afirme que o segundo operador deve fechar seu negócio ao mesmo tempo. No final do dia, o preço é revertido e o segundo comerciante também obtém seu lucro. Nesse cenário, o corretor ganhava dinheiro (no spread) e os dois operadores também. Isso destrói a falácia frequentemente repetida de que todo comércio Forex é um jogo de soma zero. Do capítulo anterior, você já sabe que a negociação forex tem seus custos de transação (mais detalhes sobre os custos de negociação no próximo capítulo A03). Sozinhos, esses custos impedem que o fluxo de pedidos seja uma equação zero absoluta, porque entrar e sair do mercado não é gratuito: toda vez que você negocia, você paga pelo menos o spread. Dessa perspectiva, o fluxo de pedidos é um jogo de soma negativa. Como você vê nos mecanismos de correspondência de pedidos que os corretores usam, nem todos os pedidos de varejo são negociados no mercado interbancário e, portanto, estão fora das estimativas oficiais de giro. Note também que, de todo o volume transacionado em câmbio, apenas uma parte é considerada Forex à vista, em torno de 1,9 bilhão de dólares de acordo com a pesquisa do BIS 2007. No Forex há outro tipo de corretoras rotuladas como corretoras de cotação (non-dealing-desk) (NDD). Eles atuam como um canal entre os clientes e os criadores de mercado / revendedores. O corretor encaminha a ordem dos clientes para outra parte a ser executada pela mesa de operações do criador de mercado. Para esse serviço, os corretores geralmente cobram taxas e / ou são compensados ​​pelo criador de mercado pelas transações que eles encaminham para a mesa de operações. Como você vê, negociando com um criador de mercado ou com um corretor NDD. seu pedido sempre acaba em uma mesa de negociação. Em comparação com os modelos de corretagem mencionados, os corretores do ECN fornecem taxas de câmbio cobradas de vários participantes interbancários e não interbancários, comprando e vendendo através da plataforma. Com essa plataforma, todos os participantes são, de fato, criadores de mercado. Além de negociar diretamente, anonimamente e sem intervenção humana. cada participante envia um preço ao ECN, bem como uma quantidade específica de volume. e depois o ECN distribui esse preço aos outros participantes. A ECN não é responsável pela execução, apenas a transmissão da ordem para a mesa de negociação a partir da qual o preço foi tomado. Nesse sistema, os spreads são determinados pela diferença entre o melhor lance e a melhor oferta em um determinado ponto no tempo no ECN. Neste modelo, o ECN é compensado por taxas cobradas ao cliente e, eventualmente, um desconto do balcão de negociação com base na quantidade de volume ou fluxo de pedidos que é dado a partir do ECN. É importante ressaltar que uma ECN geralmente mostra o volume disponível para negociação de cada oferta e oferta. assim o comerciante sabe o que o comércio máximo pode ser colocado. O volume ECN é apenas um reflexo do que está disponível em qualquer ECN. não no mercado global. A responsabilidade do criador de mercado é fornecer liquidez sob todas as condições a seus clientes. Para o sucesso como um comerciante, não é determinar se você negocia através de um criador de mercado. non-dealing desk ou corretor ECN. No entanto, a corretagem de varejo exige uma due diligence, particularmente em termos de regulação, velocidade de execução, ferramentas, custos e serviços. Então você faria bem em investigar completamente qualquer corretor que você está planejando usar. Verifique a seção de notícias dos Corretores / FDMs para se manter informado sobre os últimos lançamentos na Indústria Forex - tudo sobre plataformas, regulamentos, prêmios e muito mais. Participantes do Mercado Ao contrário do mercado de ações - onde os investidores muitas vezes negociam apenas com investidores institucionais (como fundos mútuos) ) ou outros investidores individuais - há mais partes que negociam no mercado forex por razões completamente diferentes do mercado de ações. Portanto, é muito importante identificar e entender as funções e motivações desses principais players no mercado forex. Governos e bancos centrais Provavelmente, os participantes mais influentes envolvidos no mercado forex são os bancos centrais e os governos federais. Na maioria dos países, o banco central é uma extensão do governo e conduz sua política em uníssono com o governo. No entanto, alguns governos acham que um banco central mais independente é mais eficaz em equilibrar as metas de administrar a inflação e manter as taxas de juros baixas, o que geralmente aumenta o crescimento econômico. Independentemente do grau de independência que um banco central possa ter, os representantes do governo costumam ter reuniões regulares com representantes dos bancos centrais para discutir a política monetária. Assim, os bancos centrais e os governos estão geralmente na mesma página quando se trata de política monetária. Os bancos centrais estão freqüentemente envolvidos na manutenção de volumes de reservas estrangeiras para cumprir certas metas econômicas. Por exemplo, desde a sua moeda (o yuan) atrelada ao dólar americano, a China vem comprando milhões de dólares em títulos do Tesouro para manter o iuan em sua taxa de câmbio alvo. Os bancos centrais usam o mercado de câmbio para ajustar seus volumes de reserva. Eles têm bolsos extremamente profundos, o que lhes permite ter um impacto significativo sobre os mercados de câmbio. Bancos e outras instituições financeiras Juntamente com os bancos centrais e governos, alguns dos maiores participantes envolvidos com transações de forex são os bancos. A maioria das pessoas que precisam de moeda estrangeira para transações de pequena escala, como dinheiro para viagens, lidam com bancos de bairro. No entanto, as transações individuais empalidecem em comparação com os dólares negociados entre bancos, mais conhecidos como mercado interbancário. Os bancos fazem transações de câmbio entre si em sistemas de intermediação eletrônica baseados em crédito. Somente os bancos que possuem relacionamentos de crédito entre si podem se envolver em transações. Os bancos maiores tendem a ter mais relacionamentos de crédito, o que permite que esses bancos recebam melhores preços de câmbio. Quanto menor o banco, menos relacionamentos de crédito ele tem e menor a prioridade que ele tem na escala de preços. Os bancos, em geral, atuam como revendedores no sentido de que estão dispostos a comprar / vender uma moeda ao preço de compra / venda. Uma forma de os bancos ganharem dinheiro no mercado cambial é trocando moedas a um preço mais alto do que pagaram para obtê-lo. Como o mercado forex é um mercado mundial, é comum ver bancos diferentes com taxas de câmbio ligeiramente diferentes para a mesma moeda. Hedgers Alguns dos maiores clientes desses bancos são empresas internacionais. Se uma empresa está vendendo para um cliente internacional ou comprando de um fornecedor internacional, inevitavelmente precisará lidar com a volatilidade de moedas flutuantes. Se há algo que a gerência (e os acionistas) detesta, sua incerteza. Ter que lidar com o risco cambial é um grande problema para muitas corporações multinacionais. Por exemplo, suponha que uma empresa alemã encomende alguns equipamentos de um fabricante japonês que precisa ser pago em ienes daqui a um ano. Como a taxa de câmbio pode flutuar em qualquer direção ao longo de um ano, a empresa alemã não tem como saber se acabará pagando mais ou menos euros no momento da entrega. Uma opção que uma empresa pode fazer para reduzir a incerteza do risco cambial é entrar no mercado à vista e fazer uma transação imediata para a moeda estrangeira de que precisa. Infelizmente, as empresas podem não ter dinheiro suficiente à disposição para fazer tais transações no mercado à vista ou podem não querer manter grandes quantias de moeda estrangeira por longos períodos de tempo. Portanto, muitas vezes as empresas empregam estratégias de hedge para fixar uma taxa de câmbio específica para o futuro ou simplesmente remover todo o risco da taxa de câmbio de uma transação. Por exemplo, se uma empresa européia quiser importar aço do que teria que pagar por esse aço em dólares americanos. Se o preço do euro cair em relação ao dólar antes do pagamento, a empresa européia acabará pagando mais do que o contrato original havia especificado. Como tal, a empresa européia poderia celebrar um contrato para garantir a taxa de câmbio atual para eliminar o risco de negociação em dólares americanos. Esses contratos podem ser contratos a termo ou futuros. Especuladores Outra classe de participantes no forex é especuladores. Em vez de se proteger contra mudanças nas taxas de câmbio ou troca de moeda para financiar transações internacionais, os especuladores tentam ganhar dinheiro aproveitando a flutuação dos níveis da taxa de câmbio. George Soros é um dos especuladores de moeda mais famosos. O bilionário gerente de fundos de hedge é mais famoso por especular sobre o declínio da libra britânica, um movimento que rendeu 1,1 bilhão em menos de um mês. Por outro lado, Nick Leeson, um trader do Barings Bank, assumiu posições especulativas em contratos futuros em ienes que resultaram em perdas de mais de 1,4 bilhão, o que levou ao colapso de toda a empresa. (Para obter mais informações sobre esses investidores, consulte George Soros: A Filosofia de um Investidor de Elite e os Maiores Negócios de Moeda Já Produzidos.) Os maiores e mais controversos especuladores do mercado forex são os fundos de hedge. que são essencialmente fundos não regulamentados que usam estratégias de investimento não convencionais e muitas vezes muito arriscadas para obter retornos muito grandes. Pense neles como fundos mútuos em esteróides. Dado que eles podem assumir posições tão grandes, eles podem ter um efeito importante sobre a moeda e economia de um país. Alguns críticos culparam os fundos de hedge pela crise cambial asiática no final da década de 1990, enquanto outros apontaram a inépcia dos banqueiros centrais asiáticos. De qualquer forma, os especuladores podem ter um grande impacto no mercado cambial. Agora que você tem uma compreensão básica do mercado forex, seus participantes e sua história, podemos passar para alguns dos conceitos mais avançados que o levarão mais perto de poder negociar dentro deste mercado massivo. A próxima seção examinará as principais teorias econômicas que fundamentam o mercado forex. 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